第三百章 一盘大棋

067!6vhe|Ep{Pd-1VO|SKrd，你这一手很有意思啊……，给大家讲讲你是怎么想的？”江南春坐在林风对面，笑道。\r

　　“对啊，小林，我看到这个消息都有点不敢相信，你怎么会忽然想到私有化梦龙呢？”坐在侧面的牛根生也好奇的探过头来，问道。\r

　　这个时候，大家的感觉都是，努力把公司做上市，还从来没有谁主动退市的。\r

　　林风的这一举动，在CEO班内也引起了一番热议。\r

　　马云则和坐在身旁的郭广昌窃窃私语：“广昌，你口风够紧的啊，复星参与这次梦龙私有化，你也没透个风。”\r

　　郭广昌腼腆笑笑，他总不能说，林风千叮咛万嘱咐不要让马云知道吧……\r

　　李东生坐在旁边，脸上带着我已经看透了一切的笑容：“Rich，我早就感觉，梦龙和风行两家公司分开来有点问题，风行在硅谷研究院正在研发的智能手机项目，和梦龙现在收购的诸多新业务是有很大的关联度的，我想你的目的是为了将两家公司合并吧。”\r

　　林风一竖大拇指：“果然是东哥，眼光就是犀利。不错，风行接下来会进入智能手机领域，还希望有时间好好向您请教一下。”\r

　　TCL可是国内最早做手机的一批厂商，旗下的TCL通讯04年就在港上市。\r

　　林风的确是真心想向李东生取取经。\r

　　TCL可是经历了03年以前的第一代国产手机辉煌的年代，可惜因为国产手机厂商没有核心技术，没有持续的创新能力，在诺基亚的机海战术和三星这些拥有核心技术，不断更新换代的国际厂商面前，跟不上步伐。从05年起，就已经开始逐渐败落了。\r

　　有时候，失败的经验教训，比成功经验更宝贵。\r

　　李东生点头笑着应了，对于他而言，也希望让TCL通讯和风行这样在智能手机的软件研发上走在前列的互联网公司合作，或许还能够给TCL手机也带来新的生机……\r

　　傅成玉在旁笑道：“Rich，你这是在下一盘大棋啊！”\r

　　林风连忙谦逊：“哪里哪里，我这都是小打小闹，没办法啊……”\r

　　…………\r

　　梦龙私有化的消息一出，国内财经界也是一片哗然！\r

　　在现在绝大部分新兴科技公司，还将赴美上市作为最终奋斗目标，而拼命努力的时候，林风居然要将目前业绩依然良好，市值20多亿美元的公司退市！\r

　　这位“首富”到底是怎么想的？\r

　　偏偏这个时候，林风正在美国进行长江商学院的CEO班课程，国内的各大媒体想找他采访也找不到。\r

　　梦龙的PR总监徐倩对外界公布的消息，则完全是一副官方口吻：\r

　　“对于大股东、董事会主席林风此次的私有化要约，公司董事会已经成立了独立的特别委员会进行研究，暂时没有新的消息对外披露。”\r

　　媒体上，各方议论纷纷，对于此次林风私有化梦龙，进行了多方面的解读。\r

　　不得不说，还是有明眼人，其中一些专家的评论性文章，就基本上猜出了林风的用意。\r

　　比如，著名互联网评论人，博客网的创始人方兴东就发表博客文章称：“林风私有化梦龙，一方面应该是迫于国内无线增值领域的行业大调整，对于梦龙未来的业绩有所担忧，而面向移动互联网的新业务暂时还没有起色，从其他SP公司的股价回落来看，这个时候私有化的价格还算厚道。另一方面，如果梦龙私有化之后，与风行合并，也为将来风行整体上市扫清了障碍。有了梦龙的业绩补充，风行到时候上市，还能再融天文数字的资金，这波不亏。”\r

　　Keso与方兴东的意见也类似：“28美元的价格比起上市时的16美元发行价，溢价75%，比最后30个交易日的平均收盘价22.5美元溢价24.4%，比最后10个交易日平均收盘价21.8美元溢价28.4%，这个价格的确还算厚道。我认为梦龙私有化，是为了风行整体上市。”\r

　　基本上，到了这个时候，林风也不在乎被外界猜出他准备将梦龙和风行合并，整体上市的计划了。\r

　　在私有化要约发出后，林风在费城接受了闻讯赶来的ABC、CNN两家电视台的联合采访。\r

　　他表示：“本次梦龙私有化，是因为梦龙的主要业务，无线增值业务受到行业方面的整体影响，不确定因素和风险增加，出于对股东负责的考虑，在现在这个时间进行私有化，我认为是合适的。”\r

　　“梦龙私有化之后，可以更专注于对业务进行调整、改造和升级，而不需要考虑业绩压力和其他外界的干扰，这有助于我们面向未来进行业务布局。”\r

　　在被问到为什么私有化的定价在28美元时，林风回应道：\r

　　“我们上市时融了3亿多美金，3年后的今天，我们私有化要花16亿美金，看起来好像是一个赔本的生意，有人建议我可以用低一点的价格把股票买回来。但是这不是我的风格。对于一直努力着的梦龙同事，和一贯支持我们的股东，我一直都心存感激。对于上市这3年多以来他们给予的支持和陪伴，我决定以最大的诚意和尽可能公平的方式来表达我的谢意和敬意。我希望也必须给所有股东一次选择的机会。”\r

　　在被问到，美国资本市场对于风行非常看好，作为中国互联网行业领先的公司，林风是否会让风行上市时，林风也露了口风。\r

　　“是的，梦龙私有化之后，会和风行进行合并，合并后，新的风行集团会启动上市计划！”\r

　　这段采访在美国播出后，在美国资本市场引起了极大的兴趣。\r

　　对于梦龙私有化，多数机构观点是：卖了吧，价钱不错。\r

　　摩根大通就认为，对股东来说，这笔交易基本上不需要考虑。股东有机会从吸引人的溢价中获利，无需承担新的商业策略导致的不同风险。之前中国的SP无线增值业务的前景已经被渲染得一片暗淡，而其他SP公司一路下滑的股价，这都给这家号称“中国第一SP股”的公司前景增添一层迷雾。\r

　　他们更感兴趣的，是梦龙私有化后，合并了梦龙的风行在线，什么时候上市？在哪上市？\r

　　随着近年来越来越多的中国企业，尤其是互联网企业在纳斯达克上市，尤其是去年百度上市时，令所有人都为之疯狂的股价飙升，美国的投资机构大受刺激，已经加大了对中国公司的研究力度。\r

　　在中国互联网领域，目前对美国资本市场最有吸引力的两家公司，就是风行在线和阿里巴巴。\r

　　阿里巴巴是因为收购了雅虎中国以及10亿美元的融资，令美国市场对其非常看好。\r

　　而风行，则是中国社交网络和游戏领域的霸主。\r

　　风行和旗下控股的腾讯合计占有中国社交和即时通讯市场80%以上的份额，并且是网络游戏领域排名第一的领头羊公司。\r

　　根据估算，风行在进入2006年后，每季度的营收规模至少在10亿人民币左右，全年营收规模预计超过40亿，而且由于主要收入来源于网络游戏，利润率极高。令人关注的是，风行旗下的FF开放平台所带来的互联网增值服务收入正在强势崛起。\r

　　这一点从港股的腾讯控股公布的财报中，可以看到，来自FF平台的分成收入在大幅增长。\r

　　横向对比一下，目前因为收购雅虎中国而红透半边天的阿里巴巴，B2B业务年收入不过在8亿人民币左右（淘宝还在免费）。\r

　　盛大网络是这两年在纳斯达克比较耀眼的明星中概股，目前刚刚公布的一季度财报，营收规模也不过3亿人民币。\r

　　至于去年上市时创造股价翻倍神话的百度，一季度的营收才1.356亿人民币……\r

　　更何况，如果梦龙私有化后，与风行合并。\r

　　合并报表后，风行的营收中还将增加无线增值收入，虽然中国的行业性调整正在进行，但梦龙目前每个季度5亿人民币左右的收入还是比较稳定的，这样以来，新风行将会是一个年营收超过60亿人民币（7.7亿美元），利润接近40亿（5.1亿美元）的互联网庞然大物！\r

　　这样的一家有着极好的收入和盈利模式的公司启动上市，将会是整个资本市场的一场盛宴！\r

　　更何况，风行上市已经被资本市场期待了好几年了！\r

　　不过风行上市还只是存在于计划中，目前正在进行的梦龙私有化就吸引了大量机构的目光。\r

　　可惜，林风这次快刀斩乱麻，根本没有广泛的寻求融资，而是圈定了几家机构后，秘密商谈，迅速达成了合作。\r

　　根据梦龙董事会随后公布的私有化并购协议，收购人、大股东林风，已在开曼成立了一家名为Funshion  Group  Holdings  Limited（风行集团控股有限公司），根据并购协议，梦龙科技将与其旗下的Funshion  Acquisition  Limited（风行收购有限公司）进行合并。\r

　　合并前，梦龙科技由林风、王浩、李东及其他公众投资者持有。其中林风等人的部分股份将自动置换成Funshion  Group  Holdings  Limited（母公司）股份，其他梦龙科技股份，均以每股9.33美元（每ADR28美元）价格收购。\r

　　合并后，梦龙科技将成为Funshion  Parent  Limited（收购公司）全资子公司，Funshion  Parent  Limited由Funshion  Group  Holdings  Limited（母公司）全资控股。\r

　　也就是说，并购主体的收购公司，就是此次私有化的实体。\r

　　而并购主体的股权构成，则由本次私有化联合财团组成。\r

　　根据权益融资承诺函，各投资方根据自身在Funshion  Group  Holdings  Limite（母公司）所占股份，提供总计约10.2亿美元融资额以支持私有化。(其中招商局资本、中银投资分别提供2亿美元；博宇投资提供5000万美元，复星集团提供7000万美元，枫叶投资提供1亿美元；红杉资本提供2亿美元，JP摩根提供2亿美元）。\r

　　此外，林风还进行了债务融资，以香港汇丰银行，国开行香港分行，中国银行香港分行、花旗、瑞银等组成的财团将提供8亿美元贷款给Funshion  Acquisition  Limited以支持私有化。\r

　　这样一来，梦龙私有化的融资金额就达到了18.2亿美元。\r

　　由于私有化融资、置换、并购均按统一估值进行，通过杠杆收购中的债务融资，林风等人不仅不需要自己拿出钱来，还可以通过股权置换，获得一笔不菲的收益……


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